Determinan Struktur Modal dan Nilai Perusahaan

Mukmin Pohan, Maya Sari, Adi Munasib, Radiman Radiman

Abstract


The purpose of this study is to formulate a determinant model of capital structure and firm value. The population of this study is the tourism industry sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange for the period 2013-2018. In this study the entire population is sampled (Total Sampling). Data collection procedures by collecting audited (annual report) financial report data issued by the Indonesia Capital Market Directory (ICMD). The data analysis technique used is path analysis. The results showed that partially profitability, institutional ownership and firm size had a significant effect on capital structure while company growth had no significant effect on capital structure. Simultaneously the profitability variables, institutional ownership, company growth and company size affect the capital structure. Partially profitability, institutional ownership, company size and capital structure have a significant effect on firm value, while company growth does not significantly influence firm value Simultaneously profitability, Institutional ownership, company size, company growth and capital structure have a significant effect on company value in the sector tourism industry.


Keywords


Profitability, Institutional Ownership, Firm Size, Company Growth, Capital Structure, Firm Value

Full Text:

PDF

References


Atmaja, L. S. (2008). Teori dan Praktik Manajemen Keuangan. Yogyakarta: Andi Offset.

Bhadhuri, S. (2002). Determinants of corporate borrowing: Some evidence from the Indian corporate structure. Journal of Economics and Finance, 26(2), 200–215.

Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2010). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Jakarta: PT. Salemba Empat.

Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2011). Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Jakarta: PT. Salemba Empat.

Brigham, F. ., & Daves, R. P. (2010). Intermidate Financial Management. New Jersey: Mc Graw Hill Companies Inc.

Bukit, R. B. (2012). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Melalui Profitabilitas: Analisis Data Panel Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Keuangan & Bisnis, 4(3), 205–218.

Chen, J. J. (2004). Determinants of capital structure of Chinese-listed companies. Journal of Business Research, 57(2), 1341–1351. https://doi.org/10.1016/S0148-2963(03)00070-5

Dietrich, A., & Wanzenried, G. (2010). Determinants of Bank Profitability Before and During the Crisis: Evidence from Switzerland. Retrieved from https://ssrn.com/abstract=1370245

Ernawati, D., & Widyawati, D. (2015). Pengaruh profitabilitas, Leverage dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 4(4), 1–17.

Ferri, M. G., & Jones, W. H. (1979). Determinats Of Financial Structure A New Methhodological Approach. The Journal Of Financial, 34(3), 631–644. https://doi.org/10.2307/2327431

Fraser, L. M., & Ormiston, A. (2004). Memahami Laporan Keuangan. Jakarta: PT Indeks.

Gemmill, G. (2001). Capital Structure and Firm Value: A Study of Split-Capital Closed-End Funds in the UK. SSRN Electronic Journal, 1–28. https://doi.org/10.2139/ssrn.268921

Gultom, R., Agustina, & Wijaya, S. W. (2013). Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan pada Perusahaan Farmasi di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Wira Ekonomi Mikroskil, 3(1), 51–60.

Hamidy, R. R., Wiksuana, I. G. B., & Artini, L. G. S. (2015). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening pada Perusahaan Properti dan Real Estate di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal Ekonomi DanBisnis Universitas Udayana, 4(10), 665–682.

Haneef, S., Riaz, T., Ramzan, M., Rana, M. A., Ishaq, H. M., & Karim, Y. (2012). Impact of Risk Management on Non-Performing Loans and Profitability of Banking Sector of Pakistan. International Journal of Business and Social Science, 3(7), 307–315.

Harahap, S. S. (2016). Analisis Kritis Laporan Keuangan. Jakarta: Rajawali Pers.

Harjito, A., & Martono. (2008). Manajemen Keuangan. Yogyakarta: Ekonisia.

Hartanty, E. (2013). Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan dan Return on Investment (ROI) terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2008-2012. Jurusan Akuntansi, Fakultas Ekonomi, Universitas Maritim Raja Ali Haji (UMRAH) Tanjungpinang.

Hatta, A. J. (2002). Faktor-faktor yang Mempengaruhi Kebijakan Dividen: Investifasi Pengaruh Teori Stakeholder. JAAI, 6(2), 1–22.

Helfert, E. A. (1997). Teknik Analisis Keuangan. Jakarta: Erlangga.

Herawaty, V. (2009). Peran praktek corporate governance sebagai moderating variable dari pengaruh earnings management terhadap nilai perusahaan. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan, 10(2), 97–108.

Hermawan, S., & Maf’ulah, A. N. (2014). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Pengungkapan Corporate Social Responsibility Sebagai Variabel Pemoderasi. Jurnal Dinamika Akuntansi, 6(2), 103–118.

Indriyatni, L. (2012). Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Mediasi Pada Perusahaan Development Property yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia 2007-2010. Fokus Ekonomi, 7(1), 57–69.

Ismiyanti, F., & Hanafi, M. M. (2004). Struktur Kepemilikan, Risiko, Dan Kebijakan Keuangan: Analisis Persamaan Simultan. The Journal of Indonesian Economy and Business, 19(2). https://doi.org/10.22146/jieb.6595

Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305–360. https://doi.org/10.1016/0304-405X(76)90026-X

Jufrizen, J., & Al-Fatin, I. N. (2020). Pengaruh Debt To Equity Ratio, Return On Equity, Return On Assets Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Farmasi. Jurnal Humaniora: Jurnal Ilmu Sosial, Ekonomi dan Hukum, 4(1), 183–195.

Jufrizen, J., & Asfa, Q. (2015). Pengaruh Profitabilitas Dan Kebijakan Hutang Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Farmasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2013. Jurnal Kajian Manajemen Bisnis, 4(2).

Jumingan. (2018). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Rajawali Pers.

Kasmir. (2010). Pengantar Manajemen Keuangan. Jakarta: Kencana Prenada Media Grup.

Kasmir. (2012). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: Rajawali Pers.

Krishnan, V. S., & Moyer, R. C. (1996). Determinants of Capital Structure: An Empirical Analysis of Firms In Industrialized Countries. Managerial Finance, 22(2), 39–55. https://doi.org/10.1108/eb018548

Kusuma, G. I., Suhadak, & Arifin, Z. (2012). Analisis Pengaruh Profitabilitas (profitability) Dan Tingkat Pertumbuhan (Growth) Terhadap Struktur Modal dan Nilai Perusahaan (Studi pada Perusahaan Real Estate and Property yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2007-2011). Malang.

Kusumajaya, D. K. O. (2011). Pengaruh Struktur Modal dan Pertumbuhan Perusahaan terhadap Profitabilitas dan Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia. Program Magister Studi Manajemen Program Pascasarjana. Fakultas Ekonomi Universitas Udayana.

Kusumawati, W. S., Topowijono, & Endang, M. W. (2016). Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Dividen Dan Risiko Sistematis Terhadap Harga Saham (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Listing Di BEI Periode 2012-2014). Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), 35(2), 127–135.

Languju, O. (2016). Pengaruh Return On Equity, Ukuran Perusahaan, Price Earning Ratio dan Struktur Modal terhadap Nilai Perusahaan Property and real estate terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Berkala Ilmiah Efisiensi, 16(2), 387–398.

Mai, M. U. (2006). Analisis Variabel-Variabel yang Mempengaruhi Struktur Modal Pada Perusahaan-Perusahaan LQ-45 di Bursa Efek Jakarta. Ekonomika, 2(2), 228–243.

Manoppo, H., & Arie, F. V. (2016). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Otomotif yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2014. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 4(2), 485–497.

Mas’ud, M. (2008). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Struktur Modal Dan Hubungannya Terhadap Nilai Perusahaan. Manajemen Dan Bisnis, 7(1), 69–83.

Moh’d, M. A., Perry, L. G., & Rimbey, J. N. (1998). The Impact of Ownership Structure on Corporate Debt Policy: A Time-Series Cross-Sectional Analysis. The Financial Review, 33(3), 85–98.

Munawir, S. (2018). Analisa Laporan Keuangan. Yogykarta: Liberty.

Nurlela, R., & Islahudin. (2008). Pengaruh Corporate Social Responsibility terhadap Nilai Perusahaan dengan Prosentase Kepemilikan Manajemen sebagai Variabel Moderating. In Simposium Nasional Akuntansi XI (pp. 1–25).

Ogbulu, O. M., & Emeni, F. K. (2012). Determinants of Corporate Capital Structure in Nigeria. International Journal of Economics and Management Sciences, 1(10), 81096.

Ozkan, A. (2001). Determinants of Capital Structure and Adjustment to Long Run Target: Evidence From UK Company Panel Data. Journal of Business Finance & Accounting, 28(1–2), 175–198. https://doi.org/10.1111/1468-5957.00370

Pakpahan, R. (2010). Pengaruh Faktor-faktor Fundamental dan Kebijakan Dividen terhadap Nilai Perusahaan. Ekspansi : Jurnal Ekonomi, Keuangan, Perbankan Dan Akuntansi, 2(2), 211–227.

Parul, K. (2012). Managing non-performing assets in commercial banks. GianJyoti E-Journal, 1(3), 22–35.

Pinasti, W. F., & Mustikawati, R. I. (2018). Pengaruh CAR, BOPO, NPL, NIM Dan LDR Terhadap Profitabilitas Bank Umum Periode 2011-2015. Jurnal Nominal, 7(1), 126–142.

Prabansari, Y., & Kusuma, H. (2005). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal Perusahaan Manufaktur Go Public di Bursa Efek Jakarta. Yuke Prabansari, Hadri Kusuma, (Khusus), 1–15. https://doi.org/10.20885/js.v0i0.935

Prasetyo, A. H. (2011). Valuasi Perusahaan. Jakarta: PPM.

Rahmawati, A. D. (2015). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Struktur Modal, Dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Sektor Properti, Real Estate, Dan Building Construction Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei) Periode 2010-2013). Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), 23(2), 1–7.

Riyanto, B. (2013). Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta: BPFE.

Rustendi, T., & Jimmi, F. (2008). Pengaruh Hutang dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Manufaktur (Survey Pada Perusahaan Manufaktur Yang Tercatat Di Bursa Efek Jakarta). Jurnal Akuntansi FE Unsil, 3(1), 411–422.

Safitri, M. (2015). Analisis Pengaruh Struktur Modal, Likuiditas Dan Efektivitas Terhadap nilai Perusahaan Dan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Manufaktur. Diponegoro University.

Safrida, E. (2008). Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan, Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Di Indonesia). Jumal Akuntansi Riset, Prodi Akuntansi UPI, 3(2), 552–568.

Saidi. (2004). Laporan Keuangan (4th ed.). Yogyakarta: Liberty.

Septiono, R. W., Suhadak, & Darminto. (2013). Analisis Faktor Mikro Terhadap Struktur Modal Dan Nilai Perusahaan. Jurnal Administrasi Bisnis (JAB), 2(1), 138–151.

Setiawan, R. (2006). Faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal dalam persfektif packing order theory studi pada industri makanan dan minuman pada industri makanan dan minuman di BEJ. Majalah Ekonomi, 16(3), 318–331.

Soliha, E., & Taswan. (2002). Pengaruh Kebijakan Hutang terhadap Nilai Perusahaan serta Beberapa Faktor yang Mempengaruhinya. Jurnal Bisnis Dan Ekonomi, 9(2), 149–163.

Sparta. (2000). Pengaruh Faktor-faktor Fundamental Lembaga Keuangan Bank terhadap Harga Sahamnya di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Akuntansi FE Untar, 4(1).

Subiyantoro, E., & Andreani, F. (2003). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Harga Saham (Kasus Perusahaan Jasa Perhotelan yang Terdaftar di Pasar Modal Indonesia). Jurnal Manajemen & Kewirausahaan, 5(2), 171–180.

Suharli, Michell. (2006). Studi Empiris Terhadap Faktor Yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Go Public Di Indonesia. MAKSI, 6, 243–256.

Suharli, Michelli. (2006). Studi Empiris Terhadap Faktor Yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Go Public Di Indonesia. Jurnal Maksi, 6(1), 23–41.

Sukirni, D. (2012). Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Kebijakan Deviden Dan Kebijakan Hutang Analisis Terhadap Nilai Perusahaan. Accounting Analysis Journal, 1(2), 1–12.

Sundari, T. W., & Utami, W. (2013). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen. MIX : Jurnal Ilmiah Manajemen, 3(3), 309–321.

Suranta, E., & Midiastuty, P. P. (2003). Analisis Hubungan Struktur Kepemilikan Manajerial, Nilai Perusahaan dan Investasi Dengan Model Persamaan Linear Simultan. The Indonesian Journal of Accounting Research (IJAR), 6(1).

Tarjo. (2008). Pengaruh Konsentrasi Kepemilikan Institusional dan Leverage Terhadap Manajemen Laba, Nilai Pemegang saham serta Cost of Equity Capital. In Prosiding SNA - Simposium Nasional Akuntansi (p. 11).

Taswan, T. (2003). Analisis Pengaruh Insider Ownership, Kebijakan Hutang dan Deviden Terhadap nilai Perusahaan serta Faktor-faktor yang Mempengaruhinya. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, 10(2), 162–181.

Veithzal, A. P., Sudarto, S., Basir, S., & Rivai, V. (2013). Commercial Bank Management Manajemen Perbankan. Jakarta: Rajawali Pers.

Wahyudi, U., & Pawestri, H. P. (2006). Implikasi Struktur Kepemilikan Terhadap Nilai Perusahaan : Dengan Keputusan Keuangan Sebagai Variabel. In Simposium Nasional Akuntansi IX (pp. 1–25). Padang, 23-26 Agustus 2006.

Weston, J. F., & Brigham, F. E. (2005). Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Jakarta: Erlangga.

Weston, J. F., & Copeland, T. E. (2010). Manajemen Keuangan (9th ed.). Jakarta: Binarupa Aksara.

Yogianta, C. W. E. (2013). Analisis Pengaruh CAR, NIM, LDR, NPL dan BOPO Terhadap Profitabilitas Studi Pada Bank Umum yang Go Publik di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2002-2010. Jurnal Bisnis STRATEGI, 22(2), 94–111.

Zuhroh, I. (2019). The Effects of Liquidity, Firm Size, and Profitability on the Firm Value with Mediating Leverage. In The 2nd International Conference on Islamic Economics, Business, and Philanthropy (ICIEBP) (pp. 203–230). https://doi.org/10.18502/kss.v3i13.4206




DOI: http://dx.doi.org/10.30596%2Fjimb.v21i2.5174

Refbacks

  • There are currently no refbacks.


Jurnal Ilmiah Manajemen dan  Bisnis is abstracting & indexing in the following databases: 

       


Creative Commons License
Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.

  

ISSN 1693-7619 (print) | ISSN 2580-4170 (online)

 

View My Stats