Profitabilitas dalam Hubungan Ukuran Perusahaan dan Leverage terhadap Nilai Perusahaan pada Sub Sektor Food & Beverage
Abstract
Tujuan Penelitian: Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh ukuran perusahaan dan leverage terhadap nilai perusahaan dengan profitabilitas sebagai variabel moderasi pada subsektor food & beverage di Indonesia periode 2021–2024.
Metode Penelitian: Penelitian menggunakan panel data 326 observasi perusahaan yang dianalisis dengan Fixed Effect Model (FEM) dan robust standard error untuk mengatasi heteroskedastisitas dan autokorelasi.
Originalitas/Novelty: Temuan ini menegaskan bahwa dalam subsektor food & beverage pascapandemi, nilai perusahaan lebih dipengaruhi oleh efektivitas pengelolaan utang yang didukung profitabilitas dibandingkan oleh skala aset. Kontribusi penelitian ini terletak pada penyediaan bukti empiris yang menjelaskan ketidakkonsistenan hasil penelitian sebelumnya terkait peran ukuran perusahaan, serta menegaskan profitabilitas sebagai faktor kunci yang menentukan apakah leverage dipersepsikan sebagai sinyal positif atau risiko oleh pasar.
Hasil Penelitian: Menunjukkan bahwa ukuran perusahaan tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan (β = −0,060; p = 0,720), sedangkan leverage berpengaruh positif dan signifikan (β = 0,468; p = 0,001). Analisis moderasi mengungkapkan bahwa profitabilitas tidak memoderasi hubungan ukuran perusahaan dan nilai perusahaan (β = −0,017; p = 0,101), namun secara signifikan memperkuat pengaruh leverage terhadap nilai perusahaan (β = 0,029; p = 0,006).
Implikasi: Manajemen perusahaan subsektor food & beverage perlu berhati-hati dalam mengandalkan skala aset, karena ukuran besar tidak otomatis meningkatkan nilai pasar. Leverage dapat menjadi pendorong nilai perusahaan apabila disertai profitabilitas tinggi. Bagi investor, kombinasi antara tingkat utang dan profitabilitas menjadi sinyal penting dalam menilai prospek perusahaan.
Research Objectives: This study aims to analyze the effect of firm size and leverage on firm value with profitability as a moderation variable in the food & beverage subsector in Indonesia for the 2021-2024 period.
Research Method: The study used a data panel of 326 company observations analyzed with Fixed Effect Model (FEM) and robust standard error to overcome heteroscedasticity and autocorrelation.
Originality/Novelty: These findings confirm that in the post-pandemic food & beverage subsector, the value of companies is more influenced by the effectiveness of profitability-supported debt management than by the scale of assets. The contribution of this research lies in the provision of empirical evidence explaining the inconsistencies of previous research results regarding the role of firm size, as well as affirming profitability as a key factor in determining whether leverage is perceived as a positive signal or risk by the market.
Research Results: It shows that the size of the company has no significant effect on the company's value (β = −0.060; p = 0.720), while leverage has a positive and significant effect (β = 0.468; p = 0.001). The moderation analysis revealed that profitability did not moderate the relationship between firm size and firm value (β = −0.017; p = 0.101), but significantly strengthened the influence of leverage on firm value (β = 0.029; p = 0.006).
Implications: The management of companies in the food & beverage subsector needs to be careful in relying on the scale of assets, because large size does not automatically increase market value. Leverage can be a driver of firm value if it is accompanied by high profitability. For investors, the combination of debt levels and profitability is an important signal in assessing a firm's prospects.
Keywords
Full Text:
PDFReferences
Anggra, I., & Nur, D. I. (2022). Analisis Return Saham Food And Beverage Di Bursa Efek Indonesia. 5(2).
Anggriani, D., & Sari, E. P. (2024). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Dan Return on Asset Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Sektor Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Periode 2019 -2023). Jurnal Widya, 5(1), 591–606. https://doi.org/10.54593/awl.v5i1.291
Anisa, N., Hermuningsih, S., & Maulida, A. (2021). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Kebijakan Dividen dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan Studi pada Perusahaan Manufaktur Sektor Food And Beverages. Al-Kharaj : Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah, 4(3), 626–640. https://doi.org/10.47467/alkharaj.v4i3.708
Ardyansyah, A. D., & Arifin, A. (2023). Pengaruh Tingkat Kecukupan Modal, Risiko Bisnis, dan Ukuran Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderating pada perbankkan dari Tahun 2019-2021. J-MAS (Jurnal Manajemen Dan Sains), 8(2), 1997. https://doi.org/10.33087/jmas.v8i2.1328
Bon, S. F., & Hartoko, S. (2022). The Effect of Dividend Policy , Investment Decision , Leverage , Profitability , and Firm Size on Firm Value. 7(3), 7–13.
Christiaan, P. (2022). Pengaruh Ukuran Perusahaan Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening (Studi Pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi). AkMen JURNAL ILMIAH, 19(1), 37–50. https://doi.org/10.37476/akmen.v19i1.2439
Cindy Maharani Putri. (2024). PENGARUH LEVERAGE DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAPNILAI PERUSAHAAN DENGAN PROFITABILITAS SEBAGAIPEMEDIASI(Studi Pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi di Bursa EfekIndonesia). 9, 3299–3311.
Dewayanti, A. A., & Utami, H. (2021). ESTIMASI ROBUST PADA MODEL REGRESI UNTUK MENANGANI OUTLIER DAN HETEROSKEDASTISITAS ( ROBUST ESTIMATION IN REGRESSION MODEL FOR HANDLING OUTLIER ANDHETEROSCEDASTICITY ). 03(01), 1–12.
Diyah Putri Kusumaningrum. (n.d.). Pengaruh profitabilitas,. 295–312. https://doi.org/10.24034/jiaku.v1i3.5509
Exchange, S. (2022). Peran profitabilitas dalam memoderasi pengaruh struktur modal dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di bursa efek indonesia tahun 2017-2019. 5, 1444–1451.
Feriyana, F., & Surjadi, L. (2023). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Profitabilitas Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Paradigma Akuntansi, 5(3), 1387–1395. https://doi.org/10.24912/jpa.v5i3.25253
Hapsari, I., Santoso, S. B., & Azizah, S. N. (2021). PENGARUH PROPORSI KOMISARIS INDEPENDEN , PROFITABILITY , LEVERAGE DAN UKURAN PERUSAHAAN TERHADAP. 2(1), 15–24.
Hardirmaningrum, A., Pramono, H., Hariyanto, E., Wibowo, H., Bebas, A. K., & Institusional, K. (2021). PENGARUH FINANCIAL LEVERAGE , ARUS KAS BEBAS , PROFITABILITAS DAN STRUKTUR. 2(1), 1–14.
Husna, N. M., & Henny, D. (2024). Corporate Social Responsibility, Kepemilikan Manajerial Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Sektor Energy: Moderasi Oleh Profitabilitas. Jurnal Ekonomi Trisakti, 4(2), 865–874. https://doi.org/10.25105/y4zycx49
Indra, A. N., Pramono, H., Fakhrudin, I., & Santoso, S. E. B. (2025). Pengaruh Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kepemilikan Manajerial sebagai Variabel Moderasi. Transekonomika: Akuntansi, Bisnis Dan Keuangan, 5(2), 435–451. https://doi.org/10.55047/transekonomika.v5i2.870
Lengga, I., & Munthe, S. (2020). No Title. 2, 265–276.
Mahardikari, A. K. W. (2021). Pengaruh profitability, liquidity, leverage, dividend policy, firm size, dan firm growth terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmu Manajemen Volume 9 Nomor 2 Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Negeri Surabaya. Jurnal Ilmu Manajemen, 9(2), 399–411. https://journal.unesa.ac.id/index.php/jim/article/download/12731/pdf/45163
Muda, I., Abubakar, E., Akuntansi, M., & Ekonomi dan Bisnis, F. (2020). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Leverage, dan Manajemen Laba terhadap Penghindaran Pajak Dimoderasi oleh Political Connection. Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan, 8(2), 375–392.
Munzir, M., Andriyan, Y., & Hidayat, R. (2023). Consumer Goods: Pengaruh Profitabilitas dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Dimediasi oleh Corporate Social Responsibility. Jurnal Akuntansi Dan Governance, 3(2), 153. https://doi.org/10.24853/jago.3.2.153-165
Muttaqin, Z., Fitriyani, A., Ridho, T. K., & Nugraha, D. P. (2019). Analisis Good Corporate Governance, Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Pemoderasi. Tirtayasa Ekonomika, 14(2), 293. https://doi.org/10.35448/jte.v14i2.6525
Nadya Mei Aulia, & G. Anggana Lisiantara. (2022). Pengaruh Manajemen Pajak, Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Kompak :Jurnal Ilmiah Komputerisasi Akuntansi, 15(2), 369–378. https://doi.org/10.51903/kompak.v15i2.772
Nugraha, D. B., Tri Hesti Utaminingtyas, & Dwi Kismayanti Respati. (2024). Pengaruh Profitabilitas dan Leverage Terhadap Tax Avoidance dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Moderasi pada Sektor Energi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2022. Jurnal Akuntansi, Perpajakan Dan Auditing, 4(3), 802–821. https://doi.org/10.21009/japa.0403.12
Pramono, H., Fakhruddin, I., & Hapsari, I. (2022). Pengaruh Corporate Social Responsibility dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan. 3(2). https://doi.org/10.30595/ratio.v3i2.13751
Prayitno, A., Naz’aina, N., & Biby, S. (2021). Peran Profitabilitas Dalam Memoderasi Investasi, Leverage Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. J-MIND (Jurnal Manajemen Indonesia), 5(1), 69–80. https://doi.org/10.29103/j-mind.v5i1.3426
Priadana Dimas Nur Agni, P. A. Z. (2025). Pengaruh Tax Planning, Dividend Policy, Firm Size dan Leverage terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderasi. J-CEKI : Jurnal Cendekia Ilmiah, 4(3), 1587–1606.
Putri, M. E., & Sunarto, S. (2022). Pengaruh leverage, profitabilitas, ukuran perusahaan, dan kebijkan dividen terhadap nilai perusahaan. Fair Value: Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan, 5(1), 246–256. https://doi.org/10.32670/fairvalue.v5i1.1896
Putri, S. A., & Yuliafitri, I. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Pertumbuhan Penjualan dan Ukuran Perusahaan terhadap Penghindaran Pajak. Jurnal Penelitian Inovatif, 4(3), 1499–1514. https://doi.org/10.54082/jupin.543
Putri, V. O., & Ratna Mutumanikam, P. (2022). Pengaruh Sustainability Report Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Moderasi. Jemasi: Jurnal Ekonomi Manajemen Dan Akuntansi, 18(1), 31–39. https://doi.org/10.35449/jemasi.v18i1.541
Rahmawati, E. P., Witono, B., & Surakarta, U. M. (2025). DETERMINANTS OF FIRM VALUE : THE ROLE OF PROFITABILITY , FIRM SIZE , CAPITAL STRUCTURE , AND RISK DISCLOSURE DETERMINAN NILAI PERUSAHAAN : PERAN PROFITABILITAS , UKURAN PERUSAHAAN , STRUKTUR MODAL , DAN PENGUNGKAPAN RISIKO PENDAHULUAN 8, 5079–5093.
Sudarmanto, E., Putri, R. L., Putri, I. N., & Koperasi, P. R. (2023). LEVERAGE GROWTH OPPORTUNITY. 9, 13–28.
Wahyuni, I. (2024). Ika Wahyuni. 3(4), 630–640.
Wahyuningrum, A. D., & Sunarto, S. (2023). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Leverage Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Riset Akuntansi Politala, 6(1), 122–136. https://doi.org/10.34128/jra.v6i1.179
Widiyati, D. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Leverage Dan Cash on Hand Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Pertambangan Batu Bara Yang Go Public Tahun 2017-2018 Di Bursa Efek Indonesia). Going Concern : Jurnal Riset Akuntansi, 15(2), 279. https://doi.org/10.32400/gc.15.2.28155.2020
Yudha, agam mei. (2021). Procuratio : Jurnal Ilmiah Manajemen. 9(2).
Yuwono, W., & Aurelia, D. (2021). the Effect of Profitability, Leverage, Institutional Ownership, Managerial Ownership, and Dividend Policy on Firm Value. Journal of Global Business and Management Review, 3(1), 15. https://doi.org/10.37253/jgbmr.v3i1.4992
DOI: https://doi.org/10.30596/jakk.v9i1.28083
Refbacks
- There are currently no refbacks.
Jurnal Akuntansi dan Keuangan Kontemporer (JAKK) is abstracting & indexing in the following databases:
