Pengaruh Strategi Bisnis Terhadap Financial Distress dengan Leverage sebagai Variabel Kontrol

Sukma Fatmawati; Gideon Setyo Budiwitjaksono

doi:10.30596/jakk.v9i2.30920

Pengaruh Strategi Bisnis Terhadap Financial Distress dengan Leverage sebagai Variabel Kontrol

Sukma Fatmawati : Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur , Gideon Setyo Budiwitjaksono : Universitas Pembangunan Nasional “Veteran” Jawa Timur

Submitted: 07-06-2026 || Accepted: 30-09-2026 || Published: 30-09-2026

Abstract

Tujuan Penelitian: Studi ini dilakukan guna menguji bagaimana strategi bisnis memengaruhi financial distress dalam perusahaan subsektor konstruksi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada kurun waktu 2021–2024 dengan leverage bertindak sebagai variabel kontrol.

Metode Penelitian: Studi ini mengadopsi metode kuantitatif yang memanfaatkan sumber data sekunder yang bersumber annual report dan suitainability report perusahaan. Mekanisme pemilihan sampel dilakukan secara purposive, sehingga terpilih 15 perusahaanyang berjumlah 60 data pengamatan. pengolahan data dianalisis melalui regresi data panel melalui aplikasi EViews 13.

Originalitas/Novelty: Kebaruan studi ini terletak pada pengujian pengaruh strategi bisnis atas financial distress bagi perusahaan subsektor konstruksi di Indonesia yang masih relatif terbatas diteliti, khususnya pada periode 2021-2024, ketika industri menghadapi tekanan finansial dan restrukturisasi utang, dengan menambahkan leverage sebagai variabel kontrol guna menghasilkan estimasi yang lebih komprehensif.

Hasil Penelitian: Hasil studi mengindikasikan adanya peran strategi bisnis yang diproksikan melalui low-cost strategy (β= -0,307217; p= 0,0029) dan differentiation strategy (β= -0,475960; p= 0,0012) berpengaruh negatif signifikan dengan financial distress.

Implikasi: Studi ini memberikan implikasi teoritis dengan mendukung agency theory dan signaling theory. Secara praktis, temuan studi diharapkan mampu memberikan masukan untuk perusahaan dalam mengembangkan strategi bisnis untuk menjaga stabilitas finansial dan meminimalkan risiko financial distress.

Research Objectives: This study investigates the impact of business strategy on financial distress among construction subsector firms listed on the Indonesia Stock Exchange during 2021–2024, with leverage as a control variable.

Research Method: This study adopts a quantitative research design, utilizing secondary data extracted from firms' annual and sustainability disclosures. Sample selection was used to select 15 companies, yielding a final dataset 60 observations. Empirical estimation was executed via panel data regression analysis, utilizing the computing capabilities of EViews 13

Originality/Novelty: The novelty of this study lies in examining the effect of business strategy on financial distress in Indonesian construction subsector companies, an area that has received relatively limited attention in prior research, particularly during the 2021–2024 period when the industry faced financial pressures and debt restructuring. In addition, this study incorporates leverage as a control variable to provide a more comprehensive estimation of the relationship.

Research Results: the findings indicate that business strategy, proxied by low-cost strategy (β= -0,307217; p= 0,0029) and differentiation strategy (β= -0,475960; p= 0,0012), has a significant negative effect on financial distress.

Implications: the findings of this study contribute to the theoretical development of agency theory and signaling theory. Practically, the results may provide valuable insights for corporations when designing optimal business strategies to optimize financial stability and reduce the probability of financial distress.

Keywords

Strategi Bisnis; Low-cost strategy; differentiation strategy; financial distress

Full Text:

PDF

References

Agustia, Dian, Nur Pratama, Abdi Muhammad, and Yani Permatasari. 2020. “Earnings Management , Business Strategy , and Bankruptcy Risk : Evidence from Indonesia.” Heliyon 6(2):e03317. doi: 10.1016/j.heliyon.2020.e03317.

Ainur, Aan. 2024. “Pengaruh Ketidakpastian Ekonomi Global Terhadap Inflasi, Kurs,.” 6(1):43–54.

Anggraini, Fanny, and Nur Dhani Hendranastiti. 2022. The Impact of Earning Management , Business Strategy , and Firm Life Cycle on Financial Distress , with State Owned Enterprises as a Moderating Variable of Listed Company in Indonesia Stock Exchange 2019 – 2022. Atlantis Press International BV.

Basuki Tri, Agus. 2021. Analisis Data Panel Dalam Penelitian Ekonomi Dan Bisnis (Dilengkapi Dengan Penggunaan Eviews).

BPS. 2024. Indikator Konstruksi Triwulan IV-2023.

Budiwitjaksono, Gideon Setyo, Munari Munari, and Diah Hari Suryaningrum. 2024. “Critical Review of XBRL Financial Reporting: Perspective Pancasila as One of Indonesia’s National Defense Values.” 7(1):181–99.

Depranata, Andreas, and Hendry Saladin. 2024. “Analisis Financial Distress Untuk Memprediksi Kebangkrutan Pada PT Tower Bersama Infrastructure Tbk.” 4:9944–55.

Ghozali, Imam. 2021. Aplikasi Analisis Multivariate Dengan Program IBM SPSS 26.

Ghozali, Imam, and Dwi Ratmono. 2017. Analisis Multivariat Dan Ekonometrika Teori, Konsep, Dan Aplikasi Dengan EViews 10.

Habib, Ahmed Mohamed. 2023. “Do Business Strategies and Environmental , Social , and Governance ( ESG ) Performance Mitigate the Likelihood of Financial Distress ? A Multiple Mediation Model.” Heliyon 9(7):e17847. doi: 10.1016/j.heliyon.2023.e17847.

Jensen, C. Michael, and H. William Meckling. 1976. “Theory of The Firm : Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure.” 3:305–60.

Krisyuanto, Tyus, and Gideon Setyo Budiwitjaksono. 2025. “The Use of Altman Z-Score , Springate , and Zmijewski in Detecting Financial Distress in the Transportation and Logistics Sector Companies.” Transekonomika: Akuntansi, Bisnis Dan Keuangan 452–62. doi: https://doi.org/10.55047/transekonomika.v5i2.872 The.

Laksono, Muhdany Yusuf. 2023. “Daftar Lima Emiten Infrastruktur Yang Merugi, Waskita Paling Banyak.” Retrieved (https://www.kompas.com/properti/read/2023/08/07/193000521/daftar-lima-emiten-infrastruktur-yang-merugi-waskita-paling-banyak).

Larasati, Reiza Aulia, and Wisnu Mawardi. 2024. “Pengaruh Strategi Bisnis Dan Kinerja ESG ( Environmental , Social , and Governance ) Terhadap Risiko Financial Distress ( Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI Periode.” 13:1–13.

Luthan, Elvira, Muhammad Irfan, and Asniati Bahari. 2025. “Pengaruh Strategi Bisnis Dan Kinerja ESG Terhadap Potensi Financial Distress Pada Perusahaan Di.” 9:85–99.

Mukaromah, Ima, and Gideon Setyo Budiwitjaksono. 2021. “Fraud Hexagon Theory Dalam Mendeteksi Kecurangan Laporan Keuangan Pada Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2019.” 14(1):61–72.

Musnandar, Aris, Nafisah Nurul Rahmatiah, Imam Darmawan, and Nurhayati. 2021. “Penilaian Kebangkrutan Sub Sektor Konstruksi & Bangunan Periode 2019-2021 Dengan Menggunakan Metode Altman Z-Score.” Cahaya Mandalika.

Peel, Michael J. 2014. “Addressing Unobserved Endogeneity Bias in Accounting Studies: Control and Sensitivity Methods by Variable Type.”

Pitaloka, Gabriella Gian, and Gideon Setyo Budiwitjaksono. 2022. “Analisis Rasio Keuangan Terhadap Financial Distress Saat Pandemi Pada Perusahaan Sub Sektor Transportasi Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2017-2020.” 6(2):684–96.

Pratama, Ramdhani, Zetta Hannany, and Nina Rosdiana. 2025. “Kontrak Baru Anjlok, WIKA Rugi Rp3,21 Triliun Hingga September 2025.” Idn Financials.

PUPR, Kementrian. 2021. Era Baru Konstruksi: Berkarya Menuju Indonesia Maju. Direktorat Jenderal Bina Konstruksi.

Rizky Wicaksono, Soetam. 2021. Porter’s Five Forces: Teori Dan Aplikasi Strategi Bisnis.

Sawitri, Ria. 2025. “Pengaruh Manajemen Laba , Strategi Bisnis , Dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Financial Distress ( Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Technology Di BEI 2019-2023 ).” 412–22.

Setyaningrum, Ulum Anggun, and Gideon Setyo Budiwitjaksono. 2024. “Pengaruh Konservatisme Akuntansi Dan Investment Opportunity Set Terhadap Kualitas Laba Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI Tahun.” 7.

Spence, Michael. 1973. “Job Market Signaling.” 87(3).

Sugiyono. 2023. Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif Dan R&D.

Taruno, Muhammad Anugrah Prijonggo, and Gideon Setyo Budiwitjaksono. 2025. “Pengungkapan Corporate Social Responsibility Dan Audit Committee Expertise Terhadap Integirtas Laporan Keuangan.” 7(1):198–209.

Tempo.co. 2025. “Waskita Karya Rugi Rp 3,5 Triliun Pada Kuartal III 2025.” Tempo.Co.

Thu, Quang Luu. 2023. “Impact of Earning Management and Business Strategy on Financial Distress Risk of Vietnamese Companies.” Cogent Economics & Finance 11(1). doi: 10.1080/23322039.2023.2183657.

Wiratama, Pandu, and Gideon Setyo Budiwitjaksono. 2021. “Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Manajemen Laba Pada Perusahaan Badan Usaha Milik Negara ( BUMN ) Yang Terdaftar Pada Bursa Efek Indonesia ( BEI ) Tahun 2017 - 2019.” 17(1):92–121.

Wulandari, Anty, Gideon Setyo Budiwitjaksono, and Nanda Wahyu Indah Kirana. 2024. “Pengaruh Financial Distress Dan Capital Intensity Terhadap Tax Avoidance Pada Perusahaan Subsektor Food and Beverage Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2020- 2022.” 7.

Yendrawati, Reni, and Nafil Adiwafi. 2020. “Comparative Analysis of Z-Score , Springate , and Zmijewski Models in Predicting Financial Distress Conditions.” 2(2):72–80. doi: 10.20885/jca.vol2.iss2.art2.

DOI: https://doi.org/10.30596/jakk.v9i2.30920

Refbacks

There are currently no refbacks.